Investir en bourse

Suite à la baisse des marchés, la baisse d'AIG de plus de 2,5%, et la montée du VIX à 18, j'en ai profité pour vendre 1 put AIG. Les données sont les suivantes: Prix de l'action AIG au moment de la vente du PUT: 49,10$; Strike: 48$; Premium: 1,01$ Expiration: 21 février 2014 (28 jours); Commission: 1,07$ Si je ne suis pas exercé, j'aurai donc un rendement annualisé net de frais de 26,76% pour une marge de sécurité de 4,36%. Si je suis exercé, je devrai acheter 100 actions AIG pour un PRU de 46,99$ En ce qui concerne AIG, j'ai donc pour le moment: 150 warrants expiration janvier 2021; 2 PUT vendus à expiration au 21 février. Ceci démontre ma conviction sur AIG décrite dans cet article .

Les 3 puts BBY vendus récemment ayant été exécutés, je suis donc l'heureux possesseur de 300 actions Best Buy avec un PRU de 25$. Je ne compte toutefois pas les garder, puisque le but de ces ventes de put et call est double: être payer pour placer des ordres d'achats plus bas que le marché, ou rémunérer mes liquidités. Ces mouvements sur BBY appartiennent clairement à la deuxième catégorie. J'ai donc vendu aujourd'hui 3 calls BBY à échéance 24 janvier 2014 pour un strike à 26$ et un prix de 0.21$. Le rendement annualisé de cette opération est 99,73%.

Suite à la publication des ventes de fin d'année, Best Buy a baissé de 30%, puis de 9%. Cette réaction est à mon sens exagéré. C'est dans cette dynamique, et avec l'objectif de rémunérer mes liquidités, que j'ai décidé de vendre 3 PUT au strike de 25$ pour une premium de 0.2$, arrivant à expiration à la fin de cette même journée, le cours de l'action étant stable légèrement au-dessus de 25$. Le rendement annuel de cette opération, si non exercée est de 280%. Finalement, dans les dernières heures de la séance de cotation, le cours est passé sous les 24,80$ et je serai certainement exécuté. Je devrais donc vendre 3 CALL Best Buy à un strike de 26$ dès l'ouverture des marchés la semaine prochaine pour continuer à rémunérer mes liquidités. 

Aujourd'hui, j'ai vendu un PUT AIG. Le but de cette opération est de pouvoir acquérir des actions AIG à plus faible prix, ou d'encaisser la prime dans le cas où je ne suis pas exercé. D'après mon analyse de AIG , le cours devrait progressivement monter, donc je pense vendre des puts jusqu'à ce que je sois exercé ou jusqu'à ce que le prix atteigne environ 10% de la book value de AIG, toutes choses étant égales par ailleurs. Les données sont les suivantes:

La publication du 9 janvier de Sears Holdings a été très mal accueillie par les marchés puisque l'action a chuté de 13,77% à 36,71$ pour une valorisation de 3.9b$. Sears Holdings est un retailer en difficulté qui semble posséder une montagne d'assets et qui est gérée par Edward Lampert, un spécialiste de l'allocation de capital. Toute la question est de savoir si Edward Lampert saura redresser Sears Holdings, et/ou monétiser la montagne d'assets. Mais revenons-en aux chiffres en faisant une estimation rapide de la valeur du bilan. Sears Holdings, c'est:

Ce soir, les résultats de Ruby Tuesday vont être publiés. Cela fait un moment que je suis l'action et ce soir j'ai vendu, juste avant les résultats, 2 PUT à échéance 17 janvier 2014, strike 5$, premium 0.1$. Au moment de ma vente, le prix de l'action était 5.96$, environ 30 minutes avant la fermeture des marchés et la publication des résultats. Mes motivations sont:

Qu'est-ce que Strayer ? Strayer est une "for-profit education organisation" basée aux Etats-Unis. En fait, comme vous le savez certainement, le système éducatif Américain est bien différent de celui que l'on peut connaître en France ou en Europe. Ceci est particulièrement vrai pour les écoles for-profit dont le business est de fournir des diplômes à des gens qui travaillent déjà et n'ont pas la possibilité de suivre des cursus standards (suivre des cours en dehors des heures normales, flexibilité). Ces études ont cependant un coût pour l'étudiant variant selon le type de diplôme mais atteignant facilement plusieurs dizaines de milliers de dollars. Evidemment, les étudiants ont donc accès à des prêts fournis par l'Etat, et donc le contribuable américain.

Cela faisait plusieurs mois que j'avais lu çà et là des articles sur AIG, sans toutefois y prêter une attention particulière par manque de temps.  Hors, ces derniers jours, j'ai eu la chance de pouvoir me pencher sur AIG et voici les faits qui me semblent les plus pertinents: AIG cote aujourd'hui à 51,05$ pour une capitalisation boursière d'environ 75 milliards de dollars. D'après le dernier rapport trimestriel, la book value d'AIG est d'environ 99 milliards de dollars. Or, un assureur tel qu'AIG devrait avoir un prix à peu près égal à sa book value. Il y a donc une décote d'environ 24%. On peut s'interroger sur les raisons d'une telle décote lorsque les autres assureurs paraissent correctement pricés.