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Date de l'analyse: 9/1/2017 Cours actuel: 340  Nb d'actions: 495984 Market cap: 168,6m Dette nette: 0 EV:168,6m Malteries Franco-Belges (MFB, cotée en France) a déjà été analysée sur les forums/blogs suivants avec de belles analyses: - http://www.devenir-rentier.fr/t7487 - http://foxcastleholdings.com/malteries - http://blog.daubasses.com/2015/03/01/analyse-financiere-actions-pea-malteries-franco-belges/ MFB achète de l'orge, le transforme en malt et le revend à des brasseries. MFB est détenue à 91,98% par  Malteries Soufflet (non cotée), et MFB détient elle-même 47,71% de  Compagnie Internationale de Malteries (CIM, non cotée), qui représente en fait la plus grosse part de résultat de MFB. Le reste de CIM est détenu par  Malteries Soufflet. A cette structure du capital (actionnaire ultra majoritaire), il conviendra d'appliquer une décote, et aussi à penser à une possibilité de retrait de la cote de MFB (à un prix qui pou...

Dans la suite de l'analyse, tous les chiffres sont donnés en GBP, sauf mention contraire. Date de l'analyse: 6/1/2017 Cours actuel: 11,67  Nb d'actions: 587m Market cap: 6,85b  Dette nette: -0,032b (quasi nulle, pension et leasing pas pris en compte) Pension: 1,451b  Future value (FV) des operating leasing: 3,144b EV:11,45b  (en prenant en compte les pensions et la FV des operating leases) Business TUI est la plus grosse agence voyage mondiale avec 67000 employés, plus de 17 milliards de chiffre d'affaire. TUI opère dans les régions suivantes: - Nord (UK; Ireland, Nordics, et des joints venture au Canada et en Russie); - Centrale (Allemagne, Autriche, Suisse et Pologne): - Ouest (Belgique, Pays-Bas et France); TUI possède également des avions (environ 150), des hôtels (303 hôtels pour 214000 lits) et des bateaux de croisière (14). Depuis le fusion opérée il y a deux ans entre TUI Travel et TUI AG, TUI est en phase de consolidatio...

Le portefeuille s’apprécie de 16,27% cette année. Les renforcements 2016: Altius minerals : Le PRU est maintenant de 9,79$. La thèse n'a toujours pas changé depuis la décision d'acheter et la ligne est maintenant complète; AIG Warrants : Pour constituer une ligne complète avec un PRU de 18,14$; N Brown Group : Suite au Brexit et à l'absence de free cash flow pour 2016 du à des investissements, le prix de l'action a été chahuté et je me suis renforcé à 1,62 GBP. La ligne n'est pas encore complète et je n'exclus pas de me renforcer si le prix le permet et qu'il n'y a pas de mauvaises surprises. Les achats 2016: Dream Office:  Foncière canadienne qui a souffert du à la baisse d'activité en Alberta (difficultés du secteur pétrolier). Acheté à 18,75CAD, j'estime que le scénario du pire est déjà dans les cours et le rendement est intéressant en attendant un reprise en Alberta qui bénéficiera surement à Dream Office; Tessenderlo : D...