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Date of analysis: 29/12/2017 Price: CAD 2,17$  Nb of shares: 49 378 026 M (57,21M diluted but exercise price are between CAD 3,85 and CAD 50) Market cap: CAD 107,15M$ Net Debt: CAD 400M$ EV: 400+107,2 = CAD 507,2M$ Operations I got the idea of studying this company thanks to this forum message . Bellatrix is a Canadian gas producer with assets mainly in Alberta. A new president and CEO, and CFO have been appointed at the beginning of 2017. This management wants to focus on growing production, and reduce costs while divesting non strategic assets (probably to finance growth and/or reduce debt). Under the previous management, there was a lot of value destruction due to acquisitions at high costs and no profitability at current low gas prices. For Q3 2017, here is a comparison of the cash costs between Bellatrix and Peyto  (the local low cost producer with AAV): (en CAD$/mcfe)      Peyto |  BXE Royalty          ...

Date de l'analyse: 08/08/2015 Prix de l'action: 27.02 $CAD Nombre d'action: 153 millions Net dette: 1b$ Entreprise value: 5.14b$ Introduction Peyto est donc une gazière Canadienne qui opère seulement dans le Deep Basin de l'Alberta. Cette compagnie a été créée il y a 16 ans et a développé une production de gaz de 90 000 boe/d de façon organique, avec une seule acquisition en 2012 (pour l'équivalent de 4 000 boe/d). Ce qui est particulèrement intéressant pour cette compagnie est qu'elle est gérée de façon exceptionnelle par son CEO, Darren Gee: c'est à ma connaissance la compagnie de gaz la plus low cost du Canada et peut-être du continent Nord Américain. Opérations Ceci est possible grâce au fait qu'elle exploite une seule zone, le Deep Basin, qui offre un gaz de qualité et un coût d'extraction bas, associé au management de qualité qui investit lorsque les coûts sont bas, comme c'est le cas actuellement. Depuis 16 ans, le compagnie...