Investir en bourse

Après les réultats Q3 2014, voici un update de la situation de Strayer. D'un point de vue business, les metrics sont bonnes: - Revenue per student devrait être down moins de 4% pour 2014 - En 2015, la croissance du nombre d'étudiant devait à nouveau être positive Concernant le côté financier, les nouvelles sont bonnes: - Les revenus 2015 devraient être flat, tout comme les operational expenses - Il y a autant de dettes que de cash, donc market cap = EV - Capex pour 2014 devrait être 8m$ Mes estimations pour 2014 publiées ici restent donc les mêmes. Pour 2015, avec les mêmes revenus et même dépenses opérationnelles, nous devrions avoir les même FCF, EBIT, EBITDA,... qu'en 2014, ce qui nous donnerait, avec des suppositions pessimistes: EBIT 2015: 80m EBITDA 2015: 100m$ EBITDA - Capex: 100 - 8 = 92m$ FCF(equity): 92 - 5 - 33 = 54 Market cap (9/11/2014) = EV = 842m$ (avec 79.01$ per share et 10663000 shares) Nous avons donc les valuations suivantes: EV/E...

Performance Le portefeuille progresse ce mois-ci de 2,65% à comparer à une progression de 7,3% pour le CAC40 et 6,75% pour le S&P500 (voir ici le composition du portefeuille). La performance est négativement impactée par l'euro qui reste toujours aussi fort contre le dollar et les liquidités que j'ai apportées et qui représentent un peu plus d'un tiers du portefeuille. Du côté des bonnes nouvelles, il y a surtout la publication de Strayer et les publications plutôt satisfaisantes ou au moins rassurantes de GDF-Suez, Vallourec, Ryman Hospitality Properties. Achats

Quoi de neuf chez Strayer ? Il y a un peu plus d'un mois, j'expliquais dans cet article les raisons qui m'ont poussées à investir dans Strayer. Les résultats du Q4 2013 que j'attendais tant ont été publiés hier et le moins que l'on puisse dire est que le marché à apprécié puisque le prix de l'action a progressé de 37,88% ! Le tableau ci-dessous compare les résultats 2013 avec mes estimations présentées dans mon précédent article . J'y met également ma mise à jour pour mes estimations 2014.

Qu'est-ce que Strayer ? Strayer est une "for-profit education organisation" basée aux Etats-Unis. En fait, comme vous le savez certainement, le système éducatif Américain est bien différent de celui que l'on peut connaître en France ou en Europe. Ceci est particulièrement vrai pour les écoles for-profit dont le business est de fournir des diplômes à des gens qui travaillent déjà et n'ont pas la possibilité de suivre des cursus standards (suivre des cours en dehors des heures normales, flexibilité). Ces études ont cependant un coût pour l'étudiant variant selon le type de diplôme mais atteignant facilement plusieurs dizaines de milliers de dollars. Evidemment, les étudiants ont donc accès à des prêts fournis par l'Etat, et donc le contribuable américain.