Investir en bourse

Performance Le portefeuille progresse ce mois-ci de 0,15% à comparer à une progression de -0,38% pour le CAC40 et 0,69% pour le S&P500 (voir  ici  le composition du portefeuille). Tesco a pas mal baissé ce mois-ci et j'envisage un renforcement qui a commencé par la vente d'un PUT. S'il est exercé, je garderai les actions.

Quoi de neuf chez Strayer ? Il y a un peu plus d'un mois, j'expliquais dans cet article les raisons qui m'ont poussées à investir dans Strayer. Les résultats du Q4 2013 que j'attendais tant ont été publiés hier et le moins que l'on puisse dire est que le marché à apprécié puisque le prix de l'action a progressé de 37,88% ! Le tableau ci-dessous compare les résultats 2013 avec mes estimations présentées dans mon précédent article . J'y met également ma mise à jour pour mes estimations 2014.

Le 2 février 2014, les marchés, ainsi que Fiat, ont enregistré une forte baisse. Comme je cherche à acheter des actions Fiat en dessous de 7 EUR, j'ai donc vendu un PUT Fiat dans les conditions suivantes: Prix de l'action Fiat au moment de la vente du PUT: 7,03 EUR; Strike: 7; Premium: 0.231 EUR Expiration: 21 février 2014 (17 jours); Commission: 2 EUR A noter que les options Fiat se négocient pour des groupes de 500 actions, et non 100 actions comme c'est le cas pour la plupart des options. Si je ne suis pas exercé, j'aurai donc un rendement annualisé net de frais de 65,76% pour une marge de sécurité de 3,43%. Si je suis exercé, je devrai acheter 500 actions Fiat pour un PRU de 6,76 EUR Par manque de temps, je ne pense pas publier d'analyse de Fiat, mais globalement, avec une capitalisation boursière de 9 milliards d'euro: Je pense que Chrylser a été acquis à très bon prix; Maserati et Ferrari à elles seules valent 2-3 milliards; Fiat peut...

La publication du 9 janvier de Sears Holdings a été très mal accueillie par les marchés puisque l'action a chuté de 13,77% à 36,71$ pour une valorisation de 3.9b$. Sears Holdings est un retailer en difficulté qui semble posséder une montagne d'assets et qui est gérée par Edward Lampert, un spécialiste de l'allocation de capital. Toute la question est de savoir si Edward Lampert saura redresser Sears Holdings, et/ou monétiser la montagne d'assets. Mais revenons-en aux chiffres en faisant une estimation rapide de la valeur du bilan. Sears Holdings, c'est:

Ce soir, les résultats de Ruby Tuesday vont être publiés. Cela fait un moment que je suis l'action et ce soir j'ai vendu, juste avant les résultats, 2 PUT à échéance 17 janvier 2014, strike 5$, premium 0.1$. Au moment de ma vente, le prix de l'action était 5.96$, environ 30 minutes avant la fermeture des marchés et la publication des résultats. Mes motivations sont:

Qu'est-ce que Strayer ? Strayer est une "for-profit education organisation" basée aux Etats-Unis. En fait, comme vous le savez certainement, le système éducatif Américain est bien différent de celui que l'on peut connaître en France ou en Europe. Ceci est particulièrement vrai pour les écoles for-profit dont le business est de fournir des diplômes à des gens qui travaillent déjà et n'ont pas la possibilité de suivre des cursus standards (suivre des cours en dehors des heures normales, flexibilité). Ces études ont cependant un coût pour l'étudiant variant selon le type de diplôme mais atteignant facilement plusieurs dizaines de milliers de dollars. Evidemment, les étudiants ont donc accès à des prêts fournis par l'Etat, et donc le contribuable américain.

Cela faisait plusieurs mois que j'avais lu çà et là des articles sur AIG, sans toutefois y prêter une attention particulière par manque de temps.  Hors, ces derniers jours, j'ai eu la chance de pouvoir me pencher sur AIG et voici les faits qui me semblent les plus pertinents: AIG cote aujourd'hui à 51,05$ pour une capitalisation boursière d'environ 75 milliards de dollars. D'après le dernier rapport trimestriel, la book value d'AIG est d'environ 99 milliards de dollars. Or, un assureur tel qu'AIG devrait avoir un prix à peu près égal à sa book value. Il y a donc une décote d'environ 24%. On peut s'interroger sur les raisons d'une telle décote lorsque les autres assureurs paraissent correctement pricés. 

Presentation de l'entreprise Giorgio Fedon & Figli S.p.A. (groupe Fedon) est une entreprise dont les actions sont cotées dans le compartiment C d'Euronext Paris depuis 1998. Le groupe Fedon est un groupe Italien familial fondé en 1919 le leader international de la production et commercialisation d'étuis à lunettes et d'accessoires pour le secteur optique. En 2012, le secteur optique représente environ 93% des revenus et les autres secteurs (maroquinerie) représentes les 7% restants. En 2012, le chiffre d'affaires se répartit entre 25,64% en Italie, 4,07% en France, 3,75% aux USA et 66,54% dans le reste du monde. Le groupe tente de se diversifier notamment dans la maroquinerie à travers la maque Giorgio Fedon 1919. L'actionnariat est composé à 78% de la famille Fedon et le reste (22%) constitue le flottant. Maintenant que nous avons fais connaissance, allons regarder ce qui se passe au niveau des chiffres et plus...