Investir en bourse

Introduction This post presents a quick analysis and valuation of TTM Technologies (TTMI) based on figures from Q3 2016. Business Manufacturer PCB. Thousands of customers but high concentration of biggest customers (Apple represents 20%, and five customers represent 35% of sales). However, good industry diversification. Factories in China and US. Cyclical, highly fragmented and competitive industry with heavy capex requirements. Financial There are hints of objective of 10% EBIT (conference call Q3 2016). Net debt: around 800m$ Price: 13$, with 128m shares (without taking into account the (small?) possible dilution by 2020 due to convertibles). => EV: 2464m$ Based on 2,5b$ sales, EBIT with 10% margin would be 250m$ and EV/EBIT = 2464/250 = 9.9 Conclusion Considering the lack of pricing power, the intense competition in China, the capex requirements, technology aspects, cycles in the industry, and the important debt (mostly with variable rat...

Le portefeuille s’apprécie de 8,18% cette année. Les renforcements 2015: JW Mays : Pour consituer une ligne complète (PRU: 48,15$); SHLD : Pour constituer une ligne complète à coups de ventes de PUTs (PRU: 30,74$); Dream unlimited : Renforcement suite à une baisse de 40% et une décote toujours importante selon moi, couplée à un management qui semble sensible à une allocation de capital pertinente (PRU: 11,05$CAD); IBM : Je compte encore renforcer si on approche les 130$ et que le dollar n’est pas trop haut. Les achats 2015: CNIM:  Analysée ici (PRU: 75,02€); Peyto : Ma grosse conviction. Après après avoir longuement étudié le dossier, je suis convaincu que ce sera la dernière gazière survivante au Canada si les prix du gaz restent très bas ad vitam eternam. Ma ligne n’est pas encore complète et je renforce à coup de ventes de PUTs (PRU: 27,91$CAD); MRM : Ligne à présent complète (PRU: 1,37€); Altius minerals : C’est une boite qui a un flux régulier de royalties prov...