Investir en bourse

Manutan International J'avais présenté cette société sur cet article de ce blog en août 2014, et je suis toujours actionnaire depuis 2011. Depuis 2011, le cours de bourse a doublé et il est temps de réviser la valorisation de Manutan suite à la sortie du rapport annuel en janvier 2017 pour l'année fiscale qui se termine le 30 septembre 2016. Date de l'analyse:27/02/2017 Cours: 70 EUR Nb d'actions: 7613291 Market cap: 532.93m EUR Dette nette: 5.14m EUR EV:538m Pour 2015, 2016, le groupe est en croissance organique et externe, et, couplé à une amélioration des marges les résultats opérationnels et résultats nets sont en forte progression. Une analyse détaillée de ratios opérationnels ci-dessous montre une tendance à se faire payer moins rapidement, et à avoir un inventaire qui tourne de moins en moins rapidement . En conséquence, le cash conversion cycle a fortement augmenté cette année. A noter également pour cette année une légère diminution d...

Date de l'analyse: 23/2/2017 Orchestra - Premaman (KAZI). A date de l'analyse: Cours: 11.61EUR Nb d'actions: 18538110 Market cap: 215.23m EUR Dette nette: 192m EUR EV:407 Orchestra - Premaman (KAZI) v end des produits et habits pour enfants. L'entreprise est en croissance (organique et par acquisitions) dans un secteur difficile (le retail) mais stable. Une discussion intéressante:  http://www.devenir-rentier.fr/t5213 L'entreprise vise un CA supérieur à 1 Mds d'euros en 2019 pour une marge d'EBITDA de 10% (contre 7.9% actuellement). Avec une EV à 407m, les ratios EV/sales pour une entreprise rentable et en croissance, ou EV/EBITDA-mCapex deviennent très attractifs. L'entreprise vise une croissance à l'international et à se développer on line. Aussi, fin 2016, Orchestra annonce le rachat de Destination Maternity (DEST) avec le prix suivant: pour chaque action DEST, Orchestra donnera 0.515 action KAZI. Lorsque l...

Date de l'analyse: 5/2/2017 Cours actuel: 16,8$ Nb d'actions: 25 383 942 Market cap: 426.45m$ Dette nette: -138m$ EV:289m$ Overstock peut être vu comme une holding avec  comme activité principale étant le retail online et comme call option Medici qui est un ensemble de businesses liés eux fintech et aux technologies blockchain. Il convient donc à mon avis de faire une évaluation en somme des parties en séparant les deux entités. 1. Le business retail online En 2016, les revenus sont de 1,8b$, en hausse de 8% par rapport en 2015, pour une marge brute de 18.3%, identique à celle de 2015. Le pre-tax income 2016 est de 32,3m$. Les résultats du business retail online sont masqué par les pertes de Medicis (voir ci-dessous) et les investissements réalisés pour un nouveau building pour un coût total de 99m$ sur plusieurs années. 2. Le business Medicis Le plus important de l'ensemble de ces businesses, et de loin, semble être T0, qui utilise la technologi...