Investir en bourse

Date: 19/12/2015 Cours actuel: 22 USD Nb d'actions: 125m Market cap: 2,75b$ Dette nette: 1,3b$ EV:4,05b$ Business Colfax est composé de deux groupes de businesses: Gas and Fluid Handling (heavy duty fans, compressors, fluid handling,... avec la marque Howden). Les concurrents sont Siemens, General Electrics,...; Fabrication technology (Welding and cutting products with the brand ESAB). Le principal concurrent est Lincoln. L'ambition de Colfax est de croître grâce aux plateformes existantes et par acquisition de bonnes entreprises (marché fragmenté) à améliorer notamment grâce au système interne "CBS" (Colfax Business System). Le portfolio est cyclique est la question est de savoir, estimer ou deviner ou nous en sommes dans ce cycle. Le cours de bourse en 2015 s'effondre à cause de performances marquées par la faiblesse des marchés (oil&gas, marine, power) et monnaies dans lesquels Colfax opère, des coûts qui ne se sont pas adaptés assez ...

J'ai décidé de parcourir les 25 sociétés de l'indice AMX (les 25 sociétés les plus importantes aux Pays-Bas, après les 25 plus importantes de l'indice AEX), en analysant en surface chacune d'elles et en présentant mes conclusions dans un article court qui serira plus d'aide-mémoire que d'analyse complète sous forme d'oeuvre littéraire. Cette analyse porte sur Grandvision. Date: 24/10/2015 Cours actuel: 25.335 EUR Nb d'ctions: 254 443 840 Market cap: 6 446m Dette nette: 863m EV:7 309m Business Retail dans l'optique avec quasiment 6000 boutiques en Europe, Asie, Amérique latine, et très récemment un début aux US. Croissance organique et par acquisition. Capital allocation For the years 2016 and beyond, GrandVision intends to pay an ordinary dividend annually in line with the Company’s medium to long-term financial performance and targets in order to increase dividend-per-share over time. The Company envisages that, as a result of thi...

J'ai décidé de parcourir les 25 sociétés de l'indice AMX (les 25 sociétés les plus importantes aux Pays-Bas, après les 25 plus importantes de l'indice AEX), en analysant en surface chacune d'elles et en présentant mes conclusions dans un article court qui serira plus d'aide-mémoire que d'analyse complète sous forme d'oeuvre littéraire. Cette analyse porte sur Corbion. Date: 24/10/2015 Cours actuel: 22.13 EUR Nb d'ctions: 62 391 505 Market cap: 1380m Dette nette: 72.1m EV:1452m Business Extraits du rapport annuel 2014: Corbion is the global market leader in lactic acid, lactic acid derivatives and lactides, and a leading company in functional blends containing enzymes, emulsifiers, minerals and vitamins. At Corbion we distinguish between two lines of business, each with a different set of characteristics: Biobased Ingredients and Biobased Innovations. The Biobased Ingredients business unit focuses on our core business: ingredients ...

J'ai décidé de parcourir les 25 sociétés de l'indice AMX (les 25 sociétés aux Pays-Bas, après les 25 plus importantes de l'indice AEX), en analysant en surface chacune d'elles et en présentant mes conclusions dans un article court qui servira plus d'aide-mémoire que d'analyse complète sous forme d'oeuvre littéraire. Cette première analyse porte sur Arcadis. Date: 24/10/2015 Cours actuel: 21.865 EUR Nb d'ctions:83922936 Market cap: 1835m Dette nette: 340m EV:2175m Business Conseils/projets dans le monde entier sauf Afrique (entreprise globale): 1/ Infrastructure for transportation  2/ Water 3/ Environment 4/ Buildings 28 000 employés Allocation de capital D'après le rapport annuel 2014: Dividend: 30-40% of net income from operations (2014: div is about 53% of net income); Le reste pour financer la croissance; Il y a aussi des rachats d'actions pour diminuer les dilutions (tous les ans emissions ...

Date de l'analyse: 08/08/2015 Prix de l'action: 27.02 $CAD Nombre d'action: 153 millions Net dette: 1b$ Entreprise value: 5.14b$ Introduction Peyto est donc une gazière Canadienne qui opère seulement dans le Deep Basin de l'Alberta. Cette compagnie a été créée il y a 16 ans et a développé une production de gaz de 90 000 boe/d de façon organique, avec une seule acquisition en 2012 (pour l'équivalent de 4 000 boe/d). Ce qui est particulèrement intéressant pour cette compagnie est qu'elle est gérée de façon exceptionnelle par son CEO, Darren Gee: c'est à ma connaissance la compagnie de gaz la plus low cost du Canada et peut-être du continent Nord Américain. Opérations Ceci est possible grâce au fait qu'elle exploite une seule zone, le Deep Basin, qui offre un gaz de qualité et un coût d'extraction bas, associé au management de qualité qui investit lorsque les coûts sont bas, comme c'est le cas actuellement. Depuis 16 ans, le compagnie...

Présentation de JW Mays JM Ways est un retailer qui a fait faillite et qui a décidé de se réorganiser en 1988 autour de son patrimoine immobilier qu'il possède depuis les années 50-70 (http://www.nytimes.com/1988/12/29/business/jw-mays-to-close-stores-and-focus-on-real-estate.html). Il s'agit de sept immeubles situés aux alentours de New York, dont la structure de coûts est la suivante: A ce jour, la capitalisation boursière est d'environ 100m$ avec une dette nette de 4m$, soit une EV de 104m$. Il s'agit donc d'une très petite foncière très peu endettée. La gestion des coûts est horrible, puisque, en partie à cause de sa taille, les dépenses opérationnelles représentent environ 55% des loyers et les dépenses administratives représentent environ 25% des loyers (contre moins de 10% pour un REIT normalement géré). De plus, ce n'est pas un REIT, donc le taux d'imposition standard s'applique. La thèse d'investissement repose principaleme...

Ceci sont mes notes, écrites en fevrier 2015, à propos de CNIM, basées sur les données du rapport annuel 2013 et la S1 2014. Données brutes Je ne reviens pas sur le business de l'entreprise, je ne présente que les chiffres. En 2013: EBITDA: 53.4m Impots: 17m Resultat net: 29.9m Capex: 23.7m, dont 6.2 pour 1 entrepot (non mcapex) mcapex : environ 12m FCF = 53.4-12-17 = 24.4m Valorisation 3028110 action mais 5.01% en auto-controle => 2876401 actions * 74.23 = 213m de market cap Cash net: 40m (données S1 2014) => EV = 173m EV/EBITDA: 173 / 53.4 = 3.24 EV/FCF: 7.1 => rendement: 1/7.1 = 14.1% EV/FCF (avec tresorerie): 213/24.4 = 8.73 => rdmt: 11.45% Tout ca sans tenir en compte que le S1 2014 est bien meilleur que le S1 2013 et que CNIM est optimiste pour 2014, et que le carnet de commande, bien qu'en baisse, représente toujours plus d'une année de CA.