Investir en bourse

Date de l'analyse: 9/1/2017 Cours actuel: 340  Nb d'actions: 495984 Market cap: 168,6m Dette nette: 0 EV:168,6m Malteries Franco-Belges (MFB, cotée en France) a déjà été analysée sur les forums/blogs suivants avec de belles analyses: - http://www.devenir-rentier.fr/t7487 - http://foxcastleholdings.com/malteries - http://blog.daubasses.com/2015/03/01/analyse-financiere-actions-pea-malteries-franco-belges/ MFB achète de l'orge, le transforme en malt et le revend à des brasseries. MFB est détenue à 91,98% par  Malteries Soufflet (non cotée), et MFB détient elle-même 47,71% de  Compagnie Internationale de Malteries (CIM, non cotée), qui représente en fait la plus grosse part de résultat de MFB. Le reste de CIM est détenu par  Malteries Soufflet. A cette structure du capital (actionnaire ultra majoritaire), il conviendra d'appliquer une décote, et aussi à penser à une possibilité de retrait de la cote de MFB (à un prix qui pou...

Dans la suite de l'analyse, tous les chiffres sont donnés en GBP, sauf mention contraire. Date de l'analyse: 6/1/2017 Cours actuel: 11,67  Nb d'actions: 587m Market cap: 6,85b  Dette nette: -0,032b (quasi nulle, pension et leasing pas pris en compte) Pension: 1,451b  Future value (FV) des operating leasing: 3,144b EV:11,45b  (en prenant en compte les pensions et la FV des operating leases) Business TUI est la plus grosse agence voyage mondiale avec 67000 employés, plus de 17 milliards de chiffre d'affaire. TUI opère dans les régions suivantes: - Nord (UK; Ireland, Nordics, et des joints venture au Canada et en Russie); - Centrale (Allemagne, Autriche, Suisse et Pologne): - Ouest (Belgique, Pays-Bas et France); TUI possède également des avions (environ 150), des hôtels (303 hôtels pour 214000 lits) et des bateaux de croisière (14). Depuis le fusion opérée il y a deux ans entre TUI Travel et TUI AG, TUI est en phase de consolidatio...

Le portefeuille s’apprécie de 16,27% cette année. Les renforcements 2016: Altius minerals : Le PRU est maintenant de 9,79$. La thèse n'a toujours pas changé depuis la décision d'acheter et la ligne est maintenant complète; AIG Warrants : Pour constituer une ligne complète avec un PRU de 18,14$; N Brown Group : Suite au Brexit et à l'absence de free cash flow pour 2016 du à des investissements, le prix de l'action a été chahuté et je me suis renforcé à 1,62 GBP. La ligne n'est pas encore complète et je n'exclus pas de me renforcer si le prix le permet et qu'il n'y a pas de mauvaises surprises. Les achats 2016: Dream Office:  Foncière canadienne qui a souffert du à la baisse d'activité en Alberta (difficultés du secteur pétrolier). Acheté à 18,75CAD, j'estime que le scénario du pire est déjà dans les cours et le rendement est intéressant en attendant un reprise en Alberta qui bénéficiera surement à Dream Office; Tessenderlo : D...

Introduction This post presents a quick analysis and valuation of TTM Technologies (TTMI) based on figures from Q3 2016. Business Manufacturer PCB. Thousands of customers but high concentration of biggest customers (Apple represents 20%, and five customers represent 35% of sales). However, good industry diversification. Factories in China and US. Cyclical, highly fragmented and competitive industry with heavy capex requirements. Financial There are hints of objective of 10% EBIT (conference call Q3 2016). Net debt: around 800m$ Price: 13$, with 128m shares (without taking into account the (small?) possible dilution by 2020 due to convertibles). => EV: 2464m$ Based on 2,5b$ sales, EBIT with 10% margin would be 250m$ and EV/EBIT = 2464/250 = 9.9 Conclusion Considering the lack of pricing power, the intense competition in China, the capex requirements, technology aspects, cycles in the industry, and the important debt (mostly with variable rat...

Le portefeuille s’apprécie de 8,18% cette année. Les renforcements 2015: JW Mays : Pour consituer une ligne complète (PRU: 48,15$); SHLD : Pour constituer une ligne complète à coups de ventes de PUTs (PRU: 30,74$); Dream unlimited : Renforcement suite à une baisse de 40% et une décote toujours importante selon moi, couplée à un management qui semble sensible à une allocation de capital pertinente (PRU: 11,05$CAD); IBM : Je compte encore renforcer si on approche les 130$ et que le dollar n’est pas trop haut. Les achats 2015: CNIM:  Analysée ici (PRU: 75,02€); Peyto : Ma grosse conviction. Après après avoir longuement étudié le dossier, je suis convaincu que ce sera la dernière gazière survivante au Canada si les prix du gaz restent très bas ad vitam eternam. Ma ligne n’est pas encore complète et je renforce à coup de ventes de PUTs (PRU: 27,91$CAD); MRM : Ligne à présent complète (PRU: 1,37€); Altius minerals : C’est une boite qui a un flux régulier de royalties prov...

Date: 19/12/2015 Cours actuel: 22 USD Nb d'actions: 125m Market cap: 2,75b$ Dette nette: 1,3b$ EV:4,05b$ Business Colfax est composé de deux groupes de businesses: Gas and Fluid Handling (heavy duty fans, compressors, fluid handling,... avec la marque Howden). Les concurrents sont Siemens, General Electrics,...; Fabrication technology (Welding and cutting products with the brand ESAB). Le principal concurrent est Lincoln. L'ambition de Colfax est de croître grâce aux plateformes existantes et par acquisition de bonnes entreprises (marché fragmenté) à améliorer notamment grâce au système interne "CBS" (Colfax Business System). Le portfolio est cyclique est la question est de savoir, estimer ou deviner ou nous en sommes dans ce cycle. Le cours de bourse en 2015 s'effondre à cause de performances marquées par la faiblesse des marchés (oil&gas, marine, power) et monnaies dans lesquels Colfax opère, des coûts qui ne se sont pas adaptés assez ...

J'ai décidé de parcourir les 25 sociétés de l'indice AMX (les 25 sociétés les plus importantes aux Pays-Bas, après les 25 plus importantes de l'indice AEX), en analysant en surface chacune d'elles et en présentant mes conclusions dans un article court qui serira plus d'aide-mémoire que d'analyse complète sous forme d'oeuvre littéraire. Cette analyse porte sur Grandvision. Date: 24/10/2015 Cours actuel: 25.335 EUR Nb d'ctions: 254 443 840 Market cap: 6 446m Dette nette: 863m EV:7 309m Business Retail dans l'optique avec quasiment 6000 boutiques en Europe, Asie, Amérique latine, et très récemment un début aux US. Croissance organique et par acquisition. Capital allocation For the years 2016 and beyond, GrandVision intends to pay an ordinary dividend annually in line with the Company’s medium to long-term financial performance and targets in order to increase dividend-per-share over time. The Company envisages that, as a result of thi...